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能源危机叠加美元加息周期 铜市何去何从

2022-04-08 期货日报

????? 2022年,全球经济增速放缓,通胀高企,进入滞胀时代,国内疫情复燃,俄乌冲突暴发,市场避险情绪急升,全球金融市场一片哀鸿,美联储3月份开启加息周期,市场流动压力骤增。

  能源危机和高通胀影响下,铜价易涨难跌,但是需求的负反馈开始累积,一旦经济下行周期开启,届时凌厉掉头直下的原油将带崩铜价。虽然历史上美元加息周期中铜价往往因仍处于经济过热周期,随着生产扩张而上涨,但当美元指数走高,铜价承压冲顶回落的风险加大。高油价和强美元相互角力,铜价受此影响波动加剧。铜基本面上,需求端,基建继续发力,电力投资超预期,汽车回暖,房地产二季度或迎来市场底。供应端,全球铜精矿供应宽松,铜冶炼产能加速释放,供需缺口加快收敛,全球精炼铜现货库存处于低位支撑铜价,国内疫情影响铜生产和运输,现货升水走高。二季度,预计铜价波动加剧,高位冲顶回落的可能性加大,可能再度复刻一季度的多次脉冲式暴涨暴跌,建议伦铜波动区间在9000―10800美元/吨,沪铜主力合约波动区间在67000―75000元/吨。虎年总是带来双倍的惊喜和惊吓,捉摸不定,难以预测,建议合理降低仓位,控制风险!

  俄乌战争改变世界格局和走向,全球能源危机加剧。历史上原油多次因战争危机或经济危机而大幅上涨,本轮油价上涨根源是全球疫情引发的世界公共卫生危机,各国为了摆脱疫情封锁导致的经济衰退,采用了超级宽松的财政政策和货币政策,供需错配和货币泛滥下,油价节节攀升。本因随着全球疫情缓和,经济复苏和货币政策收紧而回落的原油,因为俄乌战争的爆发而进入了战争危机模式。俄罗斯作为全球第三大原油出口国和第二大天然气出口国,欧盟主要国家对俄罗斯原油和天然气高度依赖。油价大幅上涨引发的通胀最终将抑制有效需求和导致货币政策收紧,当需求的负反馈累计到阈值,经济下行周期开启,油价往往会不顾一切的凌厉掉头直下。原油作为大宗商品之母,长期来看,原油和铜价有着很强的正相关性,目前高油价下铜易涨难跌,但需要警惕原油价格高位回落带崩铜价。

  美元开启加息周期,但无需过度悲观。本轮铜价的上涨,美国的超级宽松货币政策是一大重要推手,美联储开启加息周期,美元指数走强,而铜作为以美元定价的大宗商品,当美元指数走高,铜价通常承压下跌。因此长期来看,铜价和美元指数有着较强的负相关性。那为何在历史上美元数次加息中,铜价不跌反涨?原因在于,美元加息周期往往对应通胀周期和经济过热,铜随着需求提高和生产扩张而上涨,当美联储加息到一定的程度,通胀逐渐得到控制,出现供应过剩,供大于求,同时美元指数走强,铜价承压冲顶回落。因为铜的供求关系也影响铜价走势,如果供求关系和美元指数发生共振,将加剧铜的波动幅度。如果美元5月和6月加息力度大大超出预期,或者美联储提前缩表,那么二季度铜价将承受巨大压力。

  国内疫情复燃,经济下行压力增大,制造业PMI再度跌破荣枯线。铜价在我国加入WTO世贸组织之后,随着国内经济的建设而进入上升通道。长期来看,铜价和GDP增速存在较强的正相关性。中国3月制造业PMI49.5,前值50.2,时隔4个月再次跌破荣枯线。两会上,我国设定了GDP增速5.5%的目标,但三月国内疫情重燃,居民消费信心不足。随着海外经济加快复苏,出口替代效应恐将加速下滑。一季度GDP恐难以取得开门红,目前市场希望二季度会有更宽松的财政政策和货币政策提振经济。铜作为强金融属性的大宗商品,对于利率和社融十分敏感。长期来看,国内信贷脉冲和铜价有较强的正相关性。因此若二季度加大降息力度,社融回升,将对铜价产生利好。

  需求分化,基建力挽狂澜,电网投资超预期。基建作为稳经济的重要抓手,一季度,基建提前精准发力稳经济,1―2月基建同比增速8.1%,远高于2021年全年的0.4%。新旧能源建设齐头并进,电网电力投资超预期,1―2月,电网基本建设投资完成额累计313亿元,累计同比增长37.6%。房地产销售低迷,小阳春未能出现,除了房地产开发投资同比增长3.7%,和施工面积同比增长1.8%,实现正增长,其余均继续下滑严重。新能源汽车持续高景气,汽车行业回暖。1―2月,汽车产销分别完成423.5万辆和426.8万辆,同比分别增长8.8%和7.5%。新能源汽车销量同比增长1.5倍。受房地产和出口拖累,家电表现一般。1―2月,空调累计产量2925.9万台,累计同比增长3.9%。中下游开工率处于历史同期较高水平,尤其铜板带箔企业在新能源汽车高景气带动下开工较好。虽然3月疫情爆发对部分沿海地区供应产生影响,但是预计随着疫情逐步得到控制,二季度整体铜需求将趋势好转。

  供应转向宽松,供需缺口收敛。高铜价刺激铜精矿产量提速,根据ICSG统计数据,预计2022年铜矿产量同比增幅在4%左右。铜精矿供应宽松下,加工费走高,冶炼厂产能释放。国内铜冶炼厂的粗炼费最新为79.7美元/吨,比一月初的62美元/吨上涨了28.5%。2022年,1―2月国内电解铜产量为170.1万吨,同比增长4.5%,国内冶炼产能继续回升,预计二季度国内精铜供需将双双回升,迎来季节性传统旺季,但是目前国内多地疫情爆发,对电解铜生产运输和铜加工企业开工以及下游终端消费均产生不利影响,此外,海外通胀高企,恐将进一步削弱铜消费表现,警惕再度出现旺季不旺的情况。铜现货低库存支撑铜价,目前,全国库存(包括保税区)仅为44.13万吨,处于历史同期低位,国内春节后4周便转为去库,预计二季度铜低库存或将持续,关注今年国家抛储情况。

2022-04-115 查看详细+
赞比亚姆库希地区发现新铜靶区

2022-04-08 CBC金属网

????? 卡斯蒂略公司周二宣布,为推动姆库希项目开发,下一步的任务是制定钻探计划。卡斯蒂略公司在赞比亚著名铜矿带有四个项目,总面积为1100平方公里,姆库希是其中之一。其他三个项目分别为卢安夏(Luanshaya)、卢姆瓦纳(Lumwana)和姆万萨(Mwansa)。

????? 发现多个钻探靶区大幅提高了姆库希和卢安夏的勘查潜力,卡斯蒂略公司董事会决定寻求战略合作伙伴来开发其在赞比亚的项目。

????? 姆库希周边已经发现高品位铜矿。

????? 卡斯蒂略公司对三个沿走向长4-7公里的土壤铜异常带进行了激发极化(IP)测量。在54公里宽的范围内,公司预先选定了40条IP测线。物探报告发现,在姆库希矿区范围内,有一条主断层穿过,可能成为成矿流体通道。这与邻区发现的两条平行剪切带一致,其中一条位于设计铜矿采场的地下。经过对测量结果的解译,圈定了新的钻探靶区。

????? 对此,公司经理Dennis Jensen认为物探效果显著,“特别是圈定了许多可供钻探验证的有潜力靶区”。

????? 更重要的是,这是对卢安夏项目的补充,卢安夏项目已经圈定了14个靶区。

????? 物探专家的解释是可能为浸染状铜硫化物矿化。

2022-04-115 查看详细+
金属库存降至数十年来最低水平

2022-04-08 长江有色金属网

????? 伦敦的金属交易商仍在为一个月前历史性的镍价紧缩而苦恼,但他们可能没有太多时间来恢复——交易所仓库的库存已降至危险的低水平,增加了从铝到锌进一步飙升的威胁.

????? 伦敦金属交易所六种主要合约的可用库存已跌至自 1997 年以来的最低记录。高盛集团警告称,铜正在“梦游走向缺货”,而可自由获得的锌库存减少了由于托克集团大量预订,在不到三周的时间内超过 60%。镍本身仍面临进一步动荡的风险。

????? 美国银行金属研究主管迈克尔·威德默在伦敦通过电话表示:“目前,我们似乎每周都在 LME 面临新的挤压。”

????? 随着去年工业活动的复苏,库存已经在下降,而全球物流和航运系统仍处于低迷状态。由于电价飙升使一些工厂无利可图,导致关闭,铝和锌等金属在欧洲受到压力。最近,在该国入侵乌克兰之后,来自俄罗斯大型金属生产商的供应变得不那么受欢迎并且更难运送。

????? 低交易所股票使市场更容易受到空头挤压。在实物交割的合约中,就像 LME 历史上的做法一样,每一个在合约到期前持有头寸的卖空者都必须交割实物金属。在 LME 的情况下,实物金属必须以挂号包裹的形式存放在 LME 仓库中。

????? 当 LME 库存较低时,可供空头交割的注册金属较少,因此他们必须要么将新金??属带入 LME 仓库,要么——如果全球金属也普遍供不应求——通过买入来补仓支持 LME 合约。急于购买是空头挤压的特征。

????? 虽然 LME 最近取消了空头头寸持有人交割金属的要求,但不交割的罚款——每天合约价值的 1%——相当高。

????? 不断减少的库存增加了 LME 及其用户的头疼问题。该交易所因其对镍空头挤压的处理而面临严厉批评,当时它在价格飙升 250% 后暂停了市场并取消了数十亿美元的交易。英国监管机构本周启动了对 LME 的审查。与此同时,随着投资者和交易员减少敞口,整个市场的未平仓头寸已经下降,随着流动性萎缩,金属面临不稳定的价格波动。

????? 知情人士称,在锌市场,托克正在撤出大量金属,以弥补欧洲减产后自身供应的短缺。自 3 月底以来,从 LME 仓库取出锌的订单已跃升逾 45,000 吨,使金属的可用库存降至一年多来的最低水平。

????? LME 表示已注意到目前锌价紧张。该交易所在一份声明中表示,该交易所“正在密切监控所有金属,以确保市场活动保持有序”。

????? 锌库存的急剧下降与去年铜的类似下降相呼应,当时可用库存降至 1974 年以来的最低水平,引发了混乱的供应紧缩。

????? LME 最近几周对其规则进行了全面调整,部分是为了解决库存耗尽的风险,包括引入允许空头头寸持有者避免交割的规则。

????? 在镍挤压之后,它对其金属价格在一天内的波动幅度施加了 15% 的限制。它还要求银行和经纪人及其客户在“场外交易”市场上的场外头寸更加透明。

????? 这些措施可能会减缓进一步上涨的步伐,但许多分析师仍认为,随着 LME 和更广泛的现货市场的短缺加深,价格会迅速走高。

????? 高盛周四表示,随着库存下降,已经接近历史高位的铜也将容易受到进一步飙升的影响。

????? 以尼古拉斯·斯诺登为首的分析师在一封电子邮件中表示:“铜正在梦游走向缺货,”他指的是库存将完全耗尽的风险。“我们认为更高的价格是不可避免的——需要刺激更多的废钢供应以及加速需求破坏以平衡这个市场。”

2022-04-117 查看详细+
卡斯蒂略调查显示赞比亚铜潜力再次显现

2022-04-06 长江有色金属网

????? 卡斯蒂略在周二向《矿业周刊》发布的新闻稿中表示,钻探活动的制定将是进一步开发 Mkushi 的下一步,Mkushi 是 Castillo 的四个项目之一,占地约 1100 平方公里,位于赞比亚著名的铜带。其他三个是 Luanshya、Lumwana North and South 和 Mwansa。

????? 由于多个主要试钻目标大大提高了 Mkushi 和 Luanshya 的勘探潜力,Castillo 董事会决定寻求战略合作伙伴以额外开发其赞比亚资产。

????? 全资拥有的 Mkushi 围绕着 Shi Yan Group 的许可区域,据报道该区域拥有高品位铜。

????? Castillo 的发现是地球物理学家最终报告的结果,该报告解释了对三个已知铜土壤异常区域的诱导极化 (IP) 调查的结果,走向长度从约 4 公里到 7 公里不等。

????? Castillo Copper MD Dennis Jensen博士称 Mkushi 的 IP 调查结果非常出色,“尤其是当他们抛开许多潜在目标进行铜矿化试钻时”。

????? 更重要的是,他表示他们补充了 Luanshya 的结果,其中已经确定了 14 个确定的主要目标。

????? “展望未来,董事会现在正积极寻求与战略合作伙伴保持一致,以充分开发赞比亚资产,”詹森补充道。

????? 地球物理学家的解释指向浸染性硫化铜矿化。

????? 54 公里长的 40 条预选 IP 线被用于测试土壤地球化学异常现象,以测试三个目标区域潜在的播散性铜矿化,报告指出一个横跨 Mkushi 的主要断层,这可能是该地区矿化流体的来源. 该新闻稿补充说,这与早先的发现一致,该发现确定了两个平行的剪切带,这些剪切带起源于石岩集团的连续采矿租约,其中一个位于正在进行铜矿开采的地下。

????? 赞比亚矿业

????? 正如《矿业周刊》12 月报道的那样,赞比亚商业、贸易和工业部长、铜带地区钦戈拉的议员Chipoka Mulenga在访问南非期间表示,赞比亚的目标是重新获得其曾经卓越的铜矿开采地位.

????? Mulenga 在由 Webber Wentzel 和 Musa Dudhia & Co. 主办的赞比亚焦点活动上发表讲话。

????? 该活动是在赞比亚政府的背景下举行的,在总统Hakainde Hichilema(人称 HH)的领导下,采取措施引入投资和经济政策,以促进商业和投资。

????? 虽然赞比亚也打算实现经济多元化,但穆伦加强调,铜仍然是赞比亚国库的主要贡献者,通过恢复铜市场,该国将为赞比亚人民赚取大量外汇。

????? 因此,赞比亚政府设定了到 2026 年每年生产 300 万吨铜的目标。“我们希望达到 300 万吨甚至更多,”穆伦加热情地说。

????? 绿色能源

????? Mulenga 还概述了新政府推动绿色能源发电的雄心。

????? 他说,除了在不易发生干旱的地区开发更多的绿色水电外,该国新成立的绿色部将有助于推动太阳能和风能的发展。

????? 赞比亚在废矿床表面的铜尾矿也被用作以相对较低的成本回收铜的手段。这是世界新循环经济思想的一部分,含铜废物的清除也改善了环境。

2022-04-0840 查看详细+
正威新疆低氧光亮铜杆连铸连轧生产线投产

2022-04-07 中国有色金属报

????? 4月1日,正威新疆新材料产业园年产25万吨低氧光亮铜杆连铸连轧生产线在乌鲁木齐经济技术开发区(头屯河区)建成投产。这标志着正威集团在新疆发展取得又一重大成果,将进一步构建新疆新材料产业集群,实现延链、补链、拓链、强链,助推新疆工业强基增效、转型升级和高质量发展。

????? 新疆维吾尔自治区党委副书记、区政府主席艾尔肯·吐尼亚孜,自治区党委常委、政府常务副主席陈伟俊,自治区党委常委、乌鲁木齐市委书记杨发森,全国政协委员、正威集团董事局主席王文银,工商银行新疆分行、建设银行新疆分行等11家金融机构负责人,以及客商代表出席投产活动。

????? 在活动中,11家金融机构与正威集团举行了集中签约仪式。正威集团董事局执行董事、副主席王立刚介绍了项目情况,王文银和杨发森分别致辞。

????? 杨发森在致辞中表示,连铸连轧生产线的正式投产,标志着新材料产业园二期如期建成,对于延伸新材料产业链、优化产业结构、扩大就业规模、推动新疆和乌鲁木齐经济发展,必将产生重要影响。

????? 王文银表示,正威新疆项目是正威集团响应“一带一路”倡议布局的重要节点项目。该项目将发挥连接供应链、客户链、产业链、价值链、生态链的桥梁作用,贯通电子信息、新能源汽车、家具家电等大量制造企业,整合原材料产业和终端产业形成大集群发展,打造新疆连接中亚、南亚、西亚等国最大的高端制造产业链条。

????? 正威新疆项目总投资200亿元。该项目建设有新材料产业园、智能终端产业园、全球资源供应链以及产业配套等多个子项目。目前,各项目已陆续建成投产,累计实现营业收入超500亿元,创造了经济效益、社会效益、发展效益的“三丰收”。此次投产的年产25万吨低氧光亮铜杆连铸连轧生产线,是新疆首条从世界顶级制造商德国西马克引进的连铸连轧生产线,设备体量大、精度高,生产的铜产品涵氧率、导电率、柔软度、拉伸度等30多项指标符合世界顶级指标要求。该条生产线每小时产能达35吨。项目全面达产后,年产值约200亿元。

????? 依托新疆“西引东来”“东联西出”的区位优势、稳定的发展红利和极佳的营商环境,正威集团扎根新疆、建设新疆、发展新疆,聚焦国内国际双循环,加强多产业协同发展,持续发挥了创新引领作用。未来,正威集团还将发挥乌鲁木齐、博州、昌吉、霍尔果斯、哈密、克拉玛依等项目的纽带作用,相互支撑,全面发展,进一步构建新疆高端制造产业体系。

2022-04-0842 查看详细+
全球铜工业需投资1000多亿美元

2022-04-07 全球地质矿产信息网

????? 据Mining.com网站报道,英国商品研究所(CRU)分析师埃里克·海姆利奇(Erik Heimlich)不久前在智利首都圣地亚哥举办的世界铜业大会上预计,到2030年全球铜缺口将达到每年470万吨,为此,世界铜工业需要投资1000多亿美元建设矿山。

????? 这位分析师预计,随着清洁能源和电动汽车发展提速,未来10年全球铜供应缺口预计每年达到600万吨。

????? 这意味未来8年全球需要建设8个埃斯康迪达(Escondida),必和必拓公司旗下的这座铜矿是世界最大铜矿山。对此,海姆利奇表示存疑,“也许”而不是“可能”,因为需要建设的规模太大,而事实上一半以上的项目都是绿地项目。

????? “从历史上看,这些项目的完成率一直不高。2012年可能建设的绿地项目大多数到现在仍处于未开发状态,因此能否有效及时弥补供应缺口有很大的不确定性”,《矿业期刊》(Mining Journal)援引他的话说。

????? 过去三年,一些重要矿山已经投产。第一量子矿产公司(First Quatum)在巴拿马的佩塔基亚铜矿在2019年9月已经实现商业化生产。该矿证实(Proven)和概略(Probable)矿石储量合计为31亿吨,完全达产后每年可产铜30多万吨。

????? 去年,艾芬豪矿业公司(Ivanhoe Mines)在民主刚果的卡莫阿-卡库拉(Kamoa-Kakula)铜矿项目开始铜精矿生产,7月份实现商业化生产。

????? 英美集团在秘鲁莫克瓜大区的克拉维科(Quellaveco)铜矿于2021年12月开始采矿。预计今年年中正式投产,年产铜12万吨-16万吨,完全达产后的前10内年均产量为30万吨。

?????铜矿项目链

????? 虽然铜矿项目正在筹建之中,但在建设更加困难、价格越来越高的时候建矿,生产商担心会重蹈上一轮周期中生产过剩的覆辙。

????? 铜价已经创10年来新高,虽然市场担心铜消费大国经济会放缓。

????? 美国银行(Bank of America)全球研究组发布的最新报告赞同CRU的预测。该行分析师认为,近期铜项目可行性良好,但增加投资会“遇到麻烦”。

????? “目前正在开发的项目许多已经酝酿近三十年,近些年来勘查活动相对有限,2025年以后供应增加可能性不大”,这位专家表示。

????? 下一个10年中新供应一部分可能来自巴基斯坦的雷克迪克(Reko Diq),因为上周巴里克黄金公司同该国政府达成了一项协议,结束了长期以来的纠纷。

????? 阿尔坎塔拉集团(Alcantara Group)在菲律宾的坦帕坎(Tampakan)项目,以及海桥黄金公司(Seabridge Gold)在加拿大不列颠哥伦比亚省的KSM项目有望部分弥补全球供应缺口。

????? 力拓公司正在蒙古开发投资69.3亿美元的奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)铜金矿项目,拖延和成本超预算一直困扰该项目。投产日期推迟了好几次,现在看有望在2023年上半年投产。

????? 市场也在密切关注索尔黄金公司(SolGold)在厄瓜多尔的卡斯卡维尔(Cascabel)项目,其中的阿尔帕拉矿床进展最快。公司尚未公布该项目的预可行性研究结果,但是表示,一旦开发,在55年的矿山生产寿命内,年均铜产量有望达到15万吨,金24.5万盎司,银91.3万盎司。

2022-04-0842 查看详细+
短期铜价将先扬后抑

2022-04-06??? ?中国有色金属报

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  一季度,铜价震荡走强。3月7日,伦敦金属交易所(LME)铜价最高涨至10845美元/吨的历史高位,随后有所下跌。

  利空风险减弱

  美联储3月会议加息25个基点,同时,地缘政治引发的避险情绪有所降温,美元指数走出下跌行情。美联储在3月议息会议后暗示,最快于今年5月开始缩表,预计美联储将在今年剩余6次会议上合计加息6次。二季度,美元对市场的影响将继续围绕美联储能否加快行动展开。笔者认为,海外宏观市场二季度对铜价的利空影响将在5月份开始体现。

  一季度,国内疫情多点出现,预计二季度国内疫情将会得到有效控制,生产将会持续积极向好

  供应继续紧张

  一季度,全球铜精矿供应延续宽松态势。海外矿商运营平稳,除五矿资源旗下Las Bambas铜矿的道路遭遇封锁外,其他矿山均未出现明显的生产中断。加工费水平也反映铜精矿供应宽松,SMM报出的进口铜精矿加工费在3月25日当周已经上涨至74.43美元/吨,为2020年3月13日以来首次突破70美元/吨大关。全球疫情对矿山开采的影响相对有限,全球海运费处于近几年同期高位,但是暂不会明显限制铜精矿发运,二季度铜精矿供应宽松将持续。

  3月1日起,财政部、国家税务总局印发的《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》(简称财税40号文)正式实施,据SMM调研,财税40号文实施后,各地关于税务问题并未落实解决细则,江西地区退税政策暂停,税务及税票矛盾突出。二季度,国内废铜进口将季节性回升,目前,进口自马来西亚的废铜占比持续下降,美国废铜供应恢复明显。废铜进口回升,将部分缓解国内废铜供应紧张问题。但是,若税务问题仍未落实解决细则,则国内废铜供应紧张将不能从根本上解决。

  目前,伦敦金属交易所(LME)铜库存较往年同期均值减少近12万吨。上海期货交易所铜库存也低于往年同期水平,且从3月份起持续减少。国内保税区铜库存在一季度虽然持续增加,但仍低于往年同期水平。二季度,国内冶炼厂计划检修涉及产能180万吨,检修时间集中在4月份,推算影响国内精炼铜产量约15.75万吨,相较一季度检修,影响力度加大。考虑到全球库存低水平、废铜供应紧张、需求稳步回升等多重因素影响,二季度精炼铜供应紧张将进一步加剧。

  等待市场明朗

  目前,线缆企业原料及产成品库存均存在压力,其中,原料端压力来自于企业在2月份提前采购。由于企业生产积极,产成品累库较快。3月份,国内多地发生疫情,使线缆成品库存压力继续加大,二季度消费回暖,预计铜下游消费将主要以线缆成品去库形式体现。当前,铜杆企业同样面临一定成品库存压力,但是原料并不充裕,因此,线缆消费持续回暖,会对用铜需求产生拉动作用。

  空调行业的生产旺季已经处于尾声,二季度产量将自高位逐步回落。目前国内有1265万台以上的空调库存,足够应对销售端的积极态势,因此,空调行业二季度用铜需求将随生产旺季的逐步结束而减弱。

  今年以来,国内新能源汽车产销不断加速,虽然新能源汽车补贴标准较去年再度退坡30%,但由于今年是新能源汽车补贴发放的最后一年,新能源汽车产销两旺局面预计将贯穿全年。目前,市场对于今年汽车行业芯片短缺何时能够缓解尚存在分歧,而国内汽车行业用铜需求将继续由新能源汽车驱动。但是,由于新能源汽车在汽车行业中占比仍然偏小,汽车用铜仍将受制于芯片短缺,且二季度并非汽车产销旺季,预计汽车行业用铜将相对平稳。笔者认为,二季度铜价有望呈现先扬后抑走势。

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2022-04-0745 查看详细+
卫星监测数据:3月份全球铜冶炼活动小幅上升

2022-04-06?? ?长江有色金属网

  针对铜冶炼厂的卫星监测数据显示,3月份全球铜冶炼活动小幅上升。

  卫星分析服务SAVANT发布全球铜冶炼厂月度活动指数。该指数3月微升至50.3,上月为50.2。

  有消息人士称,中国主要铜冶炼商将2022年第二季度铜精矿加工精炼费(TC/RCs)最低价敲定为每吨80美元和每磅8美分,从一季度的每吨70美元和每磅7美分上调14.3%。

  3月全球铜分布指数从2月的46.3升至47.9。中国不活跃产能指数从1.6升至8.7。分布指数处于50,说明冶炼厂活动处于过去12个月的平均水平。

2022-04-0740 查看详细+
加快推进我国大宗商品定价中心建设

2022-04-07 ?期货日报

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47日报道: 大商所联合有关单位举办“金融助力十四五新征程”沙龙

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  近日,大商所研究中心联合有关单位在线上举办“金融助力十四五新征程”沙龙第20期活动,来自政产学研各界专家学者围绕“建设中国特色衍生品市场,服务以内循环为主体的新发展格局”主题进行了深度探讨。

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  今年以来,受俄乌冲突、新冠肺炎疫情持续蔓延等因素影响,国际大宗商品价格出现大幅波动。统计显示,截至331日收盘,国际原油、天然气、小麦、大豆等大宗商品期货价格,分别较今年年初上涨30.7%18.7%45%18.7%。特别是伦敦金属交易所(LME)镍价从31日的25350美元/吨涨到38日的80000美元/吨,涨幅高达216%38日单日涨幅更是超过100%,引起了媒体的广泛关注。

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  与境外市场相比,我国衍生品市场运行稳健、价格波动相对稳定,且价格均低于境外市场,为稳定国内大宗商品价格、服务宏观经济稳定发挥了积极作用。会上,有专家表示,国内期货市场的稳健运行一定程度上与我国期货市场风险管理体系设计,以及主动作为、从严监管、努力使风险应对走在市场风险曲线前面的监管理念有关,通过涨跌停板、穿透式监管等风险管理措施,有效地稳定了市场情绪,反映了宏观管理的市场预期。

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  专家认为,经过30多年探索发展,我国期货市场已经形成了一整套具有中国特色、行之有效的监管理念、制度和方式。既通过建立完善期货价格涨跌停板调整、交易保证金调整、手续费管理、强行平仓等制度为资本有序参与设置了“红绿灯”,也通过看穿式监管、异常交易监控等机制为市场设置了高清“摄像头”,同时市场监控、风险处置等相关的技术系统不断升级,大幅提升了防范市场运行风险的能力。如面对价格大幅波动时,交易所可以通过调整保证金水平和涨跌停板幅度,防范客户资金不足引发结算风险,以及停板幅度过小带来的流动性风险。为防范市场过度投机,交易所除可采取提高投机交易保证金、手续费、申报费等交易成本措施外,还可以采取收紧投机持仓限额、交易限额等方式加强对投机力量的约束。

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  除织紧制度网外,期货日报记者注意到,对于一些对国外市场依存度较高的品种,如棕榈油、铁矿石这样的重要进口品种,针对其产地在外、易受他国贸易政策影响的现货市场特点,大商所在相关规则中还做了特殊设计——在期货交易过程中,因战争、社会动荡、自然灾害等因素对其进口正在产生或者即将产生重大影响时,交易所总经理可以采取调整开市收市时间、暂停交易、终止交易等紧急措施。终止交易当天结算时,交易所可以对其全部或者部分月份合约持仓按照上一交易日结算价进行平仓。

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  “对于这些特殊品种,一旦出现因主产国收紧出口、导致可进口资源减少较多等不可抗力原因导致的交易、交割等业务无法正常进行,国内交易所可根据规则宣布为异常情况,并采取暂停交易、暂停挂牌新合约、在出口受限阶段合约上终止交易等紧急措施去主动化解风险并通过涨跌停板、三板强减等机制去缓释风险,并进行动态评估,而不是简单地去让市场消化这些风险,发生‘负油价’或‘冲天镍’这样同市场供需基本规律相背离的情况。”上述专家表示。

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  国内期货市场坚持服务实体经济的宗旨和人民至上的监管理念,也为市场监管主体走在风险曲线前面、确保市场稳健有序运行提供了保障。据了解,今年以来,面对市场不确定因素增加,大商所继续全面从严加强市场监管与风险防范工作。一方面,通过大幅调整豆粕、玉米等6个品种交易保证金水平,调增棕榈油、焦煤、铁矿石等8个品种手续费标准,实施和收严棕榈油、玉米、液化石油气品种交易限额,下调玉米品种一般月份投机持仓限额等措施35次,坚决防范和抑制过度投机交易;另一方面,坚持“零容忍”方针,加大对违法违规行为的查处打击力度,年初以来已处理异常交易行为196起,处理违规交易线索16起。针对近期市场情况,大商所已从早从严对农产品、铁矿石等可能面临的市场风险进行了重点布置,以维护市场安全平稳运行。

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  正是在这样的监管和风控理念下,通过有为政府和有效市场的紧密结合,国内期货市场的稳健运行,同海外市场在监管机制和风控措施的效果上形成了鲜明对比,体现了我国衍生品市场在制度建设方面的优越性。

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  专家指出,近年来,面对国际金融市场的复杂形势,我国期货市场成功经受住了多次考验,充分验证了我国期货市场的制度优势和韧性,我们应进一步增强道路自信、制度自信。同时,境外市场金融价格“波涛汹涌”、金融风险事件频发,也让我们看到在新发展格局下,加快推进我国大宗商品定价中心建设的紧迫性,应更好服务国内企业积极参与国内期货市场,不断提升我国大宗商品定价影响力,以充分发挥其功能,服务新发展格局。相信我国期货市场有能力更好为我国实体经济长远稳健发展提供有效服务和助力。

2022-04-0750 查看详细+
3月中国经济活动指数跌至历史第二低

2022-04-01 ?长江有色金属网

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随着中国采购经理人指数跌至收缩区域,铜价轻松超过 10,000 美元,而铁矿石价格处于七个月高位继续违背预测。

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3 月份中国官方采购经理人指数 (PMI) 读数显示经济活动急剧下滑。中国的建筑和制造活动占全球工业金属消费量的一半以上,对价格产生了巨大影响。

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中国政府公布的综合采购经理人指数从 51.2 降至 48.8,为有记录以来的第二低水平,远低于市场普遍预期。PMI 读数超过 50 表明增长或扩张,而低于 50 则表明收缩。

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总部位于伦敦的研究机构凯投宏观(Capital Economics )表示,3 月份的调查表明,自 2020 2 月武汉首次爆发新冠肺炎疫情以来,中国经济正以最快的速度收缩。

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虽然服务业出现了最大幅度的回落,但制造业也在 3 月份跌破 50 水平。

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对于钢铁和铜的需求也有积极的迹象,建筑指数从 57.6 上升至 58.1,“这暗示在财政支持增加的情况下,基础设施支出将进一步回升,”凯投宏观指出:

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“近期前景仍然高度不确定,很大程度上取决于病毒形势如何发展。上海的病例在上升,但其他地方似乎在下降,这让我们对当前的浪潮仍能得到控制充满希望。

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但即使疫情很快得到控制,经济要回到正轨还需要一段时间。”

2022-04-0721 查看详细+
2025年全球铜市场将重新出现供应赤字

2022-04-02 电缆网

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SHMET 网讯:美国银行(BofA)全球研究分析师在一份新报告中表示,预计随着当前一波项目建设的完成,铜市场将从2025年起重新出现赤字。

该银行表示,尽管预计2022年出现赤字,全球铜产量将在2023年增长7.7%,但鉴于近年来新建铜矿的表现不佳,风险偏向下行。

“虽然近期项目管道的可见性很好,但活动的增加伴随着震荡,”该银行的分析师表示, “事实上,目前开发的许多项目已经酝酿了近30年,由于近年来勘探活动相对有限,供应增长可能会从2025年开始消退。”

美国银行看到了一系列限制生产增长的问题。在最近的LME周期间,智利前政府矿业部副部长Edgar Blanco Rand的演讲反映了这些情况。

这位官员展示了一系列基于智利的项目,这些项目将在2029年之前以740亿美元的成本实现,以实现700万吨的总产量。Edgar Blanco专注于铜,强调自2000年以来产量持平,约为 570 万吨。

“这意味着资本支出强度约为每吨50,000美元,远高于近年来每吨 10,000至20,000美元的范围。作为一个加重因素,投资需要足够大,以抵消约150万吨的生产损失。”

根据美国银行的数据,到2022年,10个最显着的供应增长将占总产出增加的 58%。这支持了美国银行的观点,即扩张非常集中,有两个含义。首先,仅一两个矿场的运营问题可能会严重影响市场平衡,这意味着这10个矿场的发展轨迹至关重要。

其次,根据美国银行的说法,几乎所有新增业务都是由具有出色运营记录的运营商推动的,从而降低了中断和交付不足的风险。

2022-04-0643 查看详细+
铜业资讯看点回顾(3.28-4.2)

2022-04-06??长江有色金属网

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  1.加拿大OrvanaOrovalle铜金矿因罢工暂停运营

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  外媒327日消息:由于西班牙运输部门持续罢工加剧了供应链中断,迫使加拿大矿商Orvana矿业公司暂停在西班牙北部的Orovalle铜金矿的运营。西班牙的几个卡车司机工会从314日发起全国大罢工,原因是燃料价格上涨和工作条件恶劣。周五,卡车司机拒绝了一项11亿美元的支持方案,这一方案是为了结束已经持续12天的罢工,罢工造成一些地区货物短缺。Orvana公司周五表示,全国运输服务业罢工造成材料供应不及时,促使运营暂时中止。

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  2.工人抗议行动以及社区的反对导致Las Bambas铜矿运营中断

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  在与人力资源人员进行紧张的会议之后,Las Bambas工人的工会宣布发起抗议行动,因为他们要求审查矿业公司向其员工支付的年终利润金额。工会在一份媒体声明中表示,这是自2016年铜矿全面运营以来,员工首次获得利润份额。Las Bambas直接或间接雇用了6000多名员工。"该公司一直在利用秘鲁国家授予的宽松福利,从而阻碍了工人参与近六年的利润,"公报中写道。"我们的雇主是第一次支付这笔款项,但是,支付的金额不符合我们的期望。

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  3.紫金矿业塞尔维亚铜冶炼厂将在420日开始停产

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  外媒325日消息:紫金矿业位于塞尔维亚东部城镇博尔的这家铜冶炼厂周四表示铜冶炼厂生产将从420日开始停产,直到7月底,以进行维护改进,使其符合环境保护标准并提高产能,以进行计划中的现代化改造工作。该公司在2022年年度计划列出了预定的维修,并将总产量定为8.5万吨阴极铜,1580公斤黄金和约13吨白银。在完成现代化改造后,博尔铜冶炼厂将按照最高的环境标准运作。

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  4.智利国家铜业公司可能会部分私有化一些资产

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  一位高管周一表示,智利最大的铜生产商Codelco正准备向市场提供一些"非核心"勘探资产,这表明这家国有矿业公司罕见地私有化。Codelco矿业资源开发副总裁Patricio Vergara表示,这些剥离的资产可能最终成为合作伙伴关系,这将标志着该公司在智利的新模式。这位高管表示,该公司新生的锂矿开采业务进展速度略慢于预期。智利是全球第二大超轻电池金属生产国,这是全球电动汽车市场的关键。

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  5.Imperial Metals:加拿大Mount Polley铜矿将今年春天重启

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  位于加拿大大不列颠省Mount Polley铜矿受铜价高企影响,正在召回数百名工人,将于今年春天重启运营。目前,大约有100名工人正在Mount PolleySpringer矿坑进行除水及剥离废石的工作。同时Imperial Metals也正在寻求将矿山废水排放到Quesnel湖的三年临时延期。据悉,2018Mount Polley铜矿关闭前年铜产量为0.68万吨。

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  6.卡莫阿-卡库拉铜矿二期工程提前投产

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  321日,紫金矿业旗下刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿二期年处理380万吨矿石的选厂启动带料试车,比原计划提前约4个月建成投产。受益于一期工程的建设和运营经验,二期工程历时18个月建成投产,比一期工程缩短6个月,一期工程投产后仅3个月即实现达产达标,且在过去6个月中实际产能比设计产能持续高出10%-15%,二期工程达产达标预期将更加顺利,预计2022年矿山铜产量将达到生产指导目标的上限340,000吨。

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  7.中国铜冶炼厂将二季度TC/RC底价定为80美元/吨和8美分/

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  外媒330日消息:周三消息人士称,中国主要铜冶炼厂将2022年第二季度铜精矿处理费和精炼费(TC/RCs)底价定为80美元/吨和8美分/磅。消息人士称,周三中国铜原料联合谈判小组(cspt)通过网上会议决定了以上底价。新价格比今年一季度的70美元/吨和7美分/磅价上涨了14%以上。

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  8.Hudbay将秘鲁Constancia铜矿寿命延长一年

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  据Hudbay Minerals最新发布的年度储量和资源更新公告显示,其矿产勘探工作的储量增长完全抵消了2021年矿山开采枯竭的问题,将其位于秘鲁的Constancia铜矿寿命延长一年至2038年。Hudbay Minerals预计Constancia铜矿2022年铜产量增加17%11.6万吨,未来7年康斯坦西亚的年铜产量平均为10.5万吨。Hudbay Minerals同时还宣布,其在加拿大的雪湖金矿的生产寿命也增加了一年,至2038年。

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  9.中国钼业希望第三方解决刚果矿山纠纷

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  根据周三在该公司网站上发布的一份声明,中国钼业公司支持独立第三方参与解决其与刚果民主共和国就其大型Tenke铜钴矿的新特许权使用费支付的纠纷。刚果周二宣布,国有矿业公司Gecamines将暂停对中国钼业的Tenke Fungurume Mining SA的诉讼,同时双方试图谈判达成协议。上个月,在Gecamines指控中国钼业拒绝分享有关该项目的技术信息(包括其矿产储量规模)后,刚果法院任命了一名临时管理人来管理该矿。

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  10.托克正在向LME仓库运送俄罗斯铜

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  据知情人士透露,托克集团正在将俄罗斯铜运往伦敦金属交易所的仓库,此举可能会引发关于交易所是否应该对莫斯科采取更严厉行动的激烈辩论。LME铜库存在过去三天增加10,850吨,或13%,至两个月高位,其中大部分增加来自韩国釜山和台湾高雄的仓库。知情人士说,其中一些金属是托克交付的俄罗斯铜,由于此事尚未公开,因此要求不具名。

2022-04-0634 查看详细+
秘鲁将在税收改革中针对铜矿的 “超额利润”

2022-04-06 ?长江有色金属网

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  外媒45日消息:世界第二大铜生产国秘鲁的经济和财政部长奥斯卡.格雷厄姆表示,秘鲁将针对矿业公司从全球金属价格上涨中获得的"超额利润"

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  格雷厄姆说,秘鲁将把重点放在超额利润上,可能通过对税收进行调整。

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  3月初,铜价创下历史最高纪录10845美元,周二收盘报每吨10,414美元。

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  格雷厄姆说目前正在评估调整的幅度,但重要的是让采矿业保持其竞争力,投资不会受到阻碍。他补充说,秘鲁需要更好地将矿业财富分配给社区,以平息最近的抗议活动,这些抗议活动使一些关键矿区停产。

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  秘鲁总统佩德罗.卡斯蒂略去年上任时承诺提高采矿业的税收。但是由于面临矿业巨头和国会反对派的阻力,他目前的计划远不如最初承诺的那样雄心勃勃。

2022-04-0628 查看详细+
未来十年世界铜供应缺口或高达600万吨

2022-04-01 ????电力头条

摘要: 随着清洁能源和电动汽车行业的发展,未来十年的供应缺口估计为每年 600万吨。这意味着世界将需要在未来八年内在世界上最大的铜矿智利建设八个与必和必拓Escondida规模相当的项目。

2022年CRU世界铜业大会在智利圣地亚哥举行。会上,CRU表示,全球铜业需要花费超过1,000亿美元来建设能够在2030年之前解决每年可能出现的470万吨供应短缺的矿山。

随着清洁能源和电动汽车行业的发展,未来十年的供应缺口估计为每年 600万吨。这意味着世界将需要在未来八年内在世界上最大的铜矿智利建设八个与必和必拓Escondida规模相当的项目。

这样的任务似乎值得怀疑,因为需要进行更大规模的开发,而且大约一半的管道项目是新建项目。

从历史上看,这些项目的完成率一直很低。据《矿业杂志》报道,2012 年有很大一部分可能的新建项目仍未开发,因此是否有能力以有效和及时的方式应对供应缺口存在疑问。

在过去三年中,一些主要的铜矿已经上线。First Quatum的Cobre Panama铜矿于2019年9月实现商业生产。该资产估计拥有31亿吨已探明和可能储量,满负荷时每年可生产超过300,000吨铜。

艾芬豪矿业于去年5月开始在其位于刚果民主共和国的Kamoa-Kakula 项目生产铜精矿,并于7月实现商业生产。

英美资源集团于2021年10月在其位于秘鲁Moquegua地区的Quellaveco矿预计将在年中实现商业生产,今年将产生120,000-160,000吨铜 ,在满负荷生产的前10年每年生产300,000吨。

2022-04-0273 查看详细+
智利新任矿业部长谈论未来政策要点

2022-04-01 ????全球地质矿产信息系统

  据BNAmericas网站报道,智利矿业部长马塞拉·赫尔南多(Marcela Hernando)近日在圣地亚哥举办的英国商品研究所(CRU)世界铜业大会上表示,政府无意实施国有化、征用或驱离投资。

  3月11日与左翼总统加布里埃尔·博里奇同天就职的这位矿业部长表示,该国民主选举的制宪会议正着手起草新宪法,表明智利不乏稳定以及对于投资者关系至关重要的法规。

  关于对自然资源国有化的提案正在制宪会议讨论。不过,“(立宪程序)唯一追求的是社会和平”,赫尔南多表示。

  另外一项旨在增加政府从铜锂采矿中收益的提案,即议会正在讨论的新权利金法案,将纳入新一届政府制定的更为广泛的税改方案之中,这位部长说。

  赫尔南多表示,该决定必须考虑政治和效率两个方面,虽然推动权利金法案的参议员们希望看到它获得批准,但其在下议院获得的支持较少。“我们需要并依赖与议会的良好关系”,她说。

  “我们与财政部正密切关注此事,但尚未作出决定。在某些情况下,我们需要通过税收改革增加税收来解决公共政策所需资金……而不一定要继续征收权利金”。

  赫尔南多强调,不论在任何情况下保持竞争力都很重要。“我们不想也不能失去国家竞争力。我们无意过度提高税赋,因为这样会失去来自其他国家甚至是自己国家公司的投资。”

  “矿业部、政府和总统博里奇无意也无计划去国有化、征收或驱离投资”,她补充说。

  据智利铜业委员会(Cochilco)的统计数据,2021年到2030年,该国矿业开发项目总投资额估计为689亿美元。

  赫尔南多表示,将继续推进矿业部不久前完成的2050矿业政策。不过,她希望能够制定更为详细的锂资源和土著居民政策。

  矿业部的重点工作是优化勘查布局。“我们国家在矿产新发现方面一直落后”,赫尔南多表示。社区早期参与是一个重要的问题,大区政府负责国土规划,应该避免因为缺少社会参与而造成项目在后期阶段出现拖延或中断。

  矿业部还计划推进基础设施共享,特别是在水供应方面。在对智利这个世界最大铜生产国开创性的海水淡化赞赏的同时,赫尔南多呼吁矿业公司加强合作并接受中小型矿业公司。“作为一个国家,我们不能在沿海所有地方都建设海水淡化厂”。

  矿业部其他重点工作还包括:

  ●发展减排技术;

  ●提高冶炼能力,特别是支持中小矿企;

  ●在同时支持中小矿业企业的情况下,加强国家矿业公司(Enami)力量,对其运营模式和基础设施进行现代化改造;

  ●最大程度地减少中小型采矿对环境的影响,例如建立废物循环和过时机械利用机制;

  ●修补数十年来的环境损伤;

  ●巩固物流链;

  ●促进技术投资,尽量减少尾矿影响,从法律上进一步明确尾矿资产属性,加强尾矿中全部有用元素的提取利用。

2022-04-0261 查看详细+
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